起头：华尔街见闻

　　德银分析揭示特朗普关税本钱主要由好意思国东说念主承担：尽管本年好意思国关税收入已超1000亿好意思元，但番邦出口商并未权臣降价以采纳本钱。违反，好意思国入口商正通过压缩自己利润率来承担绝大部分关税背负，这暂时约束了浮滥价钱高潮，但明天通胀压力可能加重。该行称，如斯近况将对好意思元组成利空。

　　跟着好意思国总统特朗普的关税策略推动，一个缺点问题知道：究竟是谁在这些关税买单？

　　据追风交往台音讯，德融会银行最新研报自满，特朗普政府征收的关税主要由好意思国东说念主承担，而非国出门口商。该行分析了第二季度好意思国制造业商品入口价钱变化后发现，尽管关税收入本年已逾越1000亿好意思元，但番邦出口商并未通过大幅降价来采纳关税本钱。

　　分析师George Saravelos指出，如果番邦出口商承担关税本钱，表面上商场应该看到入口商品价钱大幅着落。但分析成果标明，好意思国的买卖伙伴中，除加拿大出现和睦价钱下调、英国出现较小幅度下调外，其他地区出口商支付的关税用度蝇头小利。最令东说念主不测的是，中国出口商基本未通过降价来对消关税影响。

如果是番邦东说念主在支付关税，咱们预期会看到入口商品价钱大幅着落，因为他们将其本钱采纳进了自己的利润空间。照实，咱们看到了一些和睦的价钱着落，在加拿大最为彰着，英国次之。但最令东说念主诧异的是，除此以外，其他场所的出口商似乎支付得少量。

　　鉴于好意思国浮滥者价钱指数涨幅迄今保握克制，德银得出论断：好意思国入口商主要通过压缩自己利润率来采纳关税本钱。这一近况不仅为好意思国买卖伙伴在8月1日新期限前提供了更多斟酌筹码，也预示着明天好意思国浮滥价钱靠近高潮压力。

就当今而言，从上至下的宏不雅凭证似乎很明晰：主若是好意思国东说念主在支付这些关税。鉴于好意思国浮滥者价钱指数（CPI）的涨幅迄今受到约束，由此可知好意思国入口商主要将关税本钱采纳进了自己的利润空间。

　　这种作念法天然在短期内保护了浮滥者，但对好意思国企业的盈利智商组成握续压力。跟着关税策略的不绝，这种利润率压缩格式能否握续将成为缺点问题。

　　德融会银行策略师George Saravelos同期指出，关税的经济本钱主要由好意思国而非寰宇其他地区承担，这对好意思元组成极端的负面影响。

因此，咱们得出几点论断。当先，寰宇其他地区的出口商尚未彰着感受到关税带来的厄运——这进而为好意思国买卖伙伴在8月1日新期限到来之前提供了更多的斟酌筹码。其次，明天好意思国浮滥者价钱可能靠近更大压力。第三，鉴于关税的经济本钱似乎主要由好意思国而非寰宇其他地区承担，这组成了好意思元的极端利空要素。

　

　

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使命剪辑：凌辰