专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　中枢重心

亚马逊进步了年度东说念主工智能支拨场所，因其正紧锣密饱读地缔造更多数据中心以高傲对该工夫的需求。 亚马逊云劳动（AWS）的收入增长令投资者失望，他们向亚马逊首席现实官安迪・贾西追问其云劳动竞争敌手增长更快的原因。 第二季度财报清爽，亚马逊在支吾唐纳德・特朗普总统不停变化的关税计谋方面，进展好于华尔街的担忧。 2025 年 2 月 26 日，在好意思国纽约市举行的亚马逊开荒发布看成上，亚马逊首席现实官安迪・贾西在一旁不雅看。

　　亚马逊周四发布的第二季度财报在大多数经营上皆超出预期，但这一截止仍不及以让华尔街惬意。

　　财报发布后及统共电话会议时期，亚马逊股价抓续下落。周五股价下落约 7%。

　　利润引导弱于预期，而云业务增长也令投资者失望。

　　这盖过了讲述中其他积极的方面，包括苍劲的收入和利润、认识的零卖增长以及 23% 的告白销售额增长。亚马逊还对现时季度的收入作念出了乐不雅预测。

　　以下是亚马逊财报的三个关节重心：

　　东说念主工智能支拨增多

　　亚马逊讲述称，上一季度成本支拨为 314 亿好意思元，该公司瞻望这一数字 “在一定进度上能代表” 下半年的支拨情况。第一季度，亚马逊的成本支拨超越 240 亿好意思元。

　　轮廓来看，这意味着亚马逊本年的成本支拨可能高达 1180 亿好意思元，高于此前 1000 亿好意思元的预期。亚马逊昨年的成本支拨为 830 亿好意思元，现在这些支拨主要用于缔造复旧东说念主工智能需求的工夫基础行径。

　　亚马逊的竞争敌手也在东说念主工智能范畴插足巨资。

　　周三，Meta 将其成本支拨预期上调至 660 亿至 720 亿好意思元区间。谷歌母公司 Alphabet 上周将本年的成本支拨上调至 850 亿好意思元。

　　投资者心中的疑问是，这些多数的东说念主工智能投资何时能在收入或利润上获取申报。

　　亚马逊首席现实官安迪・贾西默示，公司在东说念主工智能方面的进展进步了其 “运营恶果和业务增长”，但除此除外莫得提供更多细节。

　　亚马逊此前还清晰，生成式东说念主工智能为 AWS 带来的年收入已达到 “数十亿好意思元”。

　　在与投资者的电话会议上，贾西提到最新版数字助手 Alexa + 是其竣事东说念主工智能 monetization 的一种相貌。该劳动于 3 月底推出早期访谒版块，每月收费 19.99 好意思元，Prime 会员可免费使用。

　　贾西说：“我合计，跟着时候的推移，跟着咱们不停增多功能，你不错念念象，可能会出现一些超出现在范围的订阅劳动。”

　　贾西重申，东说念主工智能的发展和诈欺仍处于 “极端早期的阶段”。

　　云劳动竞争敌手

　　亚马逊云劳动（AWS）持续在云基础行径市集占据当先地位，但它正靠近来自微软 Azure 和谷歌云的更热烈竞争，后两者在最新季度财报中均公布了更苍劲的增长率。

　　AWS 收入同比增长 18%，略高于华尔街预期，但过期于微软和 Alphabet 公布的大幅增长。这两家公司的云业务增长率分手为 39% 和 32%。

　　分析师在电话会议上向亚马逊措置层议论，为何其云业务增长不如竞争敌手快。

　　摩根士丹利分析师布莱恩・诺瓦克清晰：“现在华尔街金融东说念主士有一种说法，合计 AWS 在生成式东说念主工智能范畴正过期，记念市集份额被同业抢走等等。” 该公司对亚马逊股票赐与增抓评级。

2024 年 12 月 3 日，在拉斯维加斯举行的亚马逊云劳动 re：Invent 大会上，参会者走过展厅。

　　摩根大通分析师说念格・安莫斯清晰，“该范畴排行第二和第三的公司云业务增长清醒更快”。

　　贾西清晰，无意亚马逊的增长速率会快于竞争敌手，无意则相背，但 AWS 的云业务限制仍然 “清醒更大”。

　　他说：“我合计第二名的限制约为 AWS 的 65%。”

　　贾西似乎还针对微软最近其 SharePoint 合作软件碰到的宇宙症结进行了暗讽，称 AWS 客户在安全性方面看到了 “极端大的各异”。

　　贾西说：“你只需望望畴昔几个月发生的事情，就能看到其中一些公司确实每个月皆有难过。”

　　这些言论未能动摇部分投资者的见识。

　　伯恩斯坦分析师周五清晰，“口吻不太好”，亚马逊对其竞争地位和发展轨迹的施展 “听起来不如同业有缔造性”。

　　分析师们写说念：“言辞虽然贫瘠…… 但数据更贫瘠。”

　　关税风险好于预期

　　本年 5 月，亚马逊警告称，它正为唐纳德・特朗普总统不停变化的关税和生意计谋可能带来的不细目性作念准备。

　　那时，从中国入口的居品靠近高达 145% 的关税。这可能推高亚马逊供应商过火数百万第三方卖家的成本，激发东说念主们对价钱高涨和消耗者需求下降的担忧。

　　自那以后，好意思国和中国达成了休战公约，现在中国靠近的轮廓关税率为 30%。

　　亚马逊最新财报清爽，该公司在支吾关税和不停变化的生意计谋方面，进展好于华尔街的担忧。

　　其在线商店销售额超出分析师预期，同比增长 11%，卖家劳动收入也超出预期。公民银行分析师在周五给客户的讲述中称，亚马逊在线和实体店的商品销量增长了 12%，这标明尽管存在关税和经济不细目性，消耗者仍保抓 “健康” 情景。

　　公民银行分析师写说念，亚马逊对第三季度销售额的预测（高端增长 13%）标明，“关税似乎已被供应商、商家和客户灵验消化”。他们对该公司股票赐与跑赢大盘评级。

　　贾西在电话会议上口吻积极但严慎，他清晰，很难预测关税最终会定在什么水平，尤其是波及中国时。

　　他说：“现在咱们不细目谁将最终承担这些更高的成本。”

　　好意思国和中国之间的公约尚未最终敲定，两国需在 8 月 12 日前达成最终公约。

　　到现在为止，亚马逊还是省略顽抗特朗普的生意战带来的冲击。

　　贾西在电话会议上清晰：“咱们还莫得看到需求下降，也莫得看到任何大限制的（平均售价）高涨。因此，下半年情况可能会发生变化。有好多事情咱们还不明晰，但这是咱们现在所看到的情况。”

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背负剪辑：郭明煜