在科创板综指上，如何寻求逾额收益？

　　逾额收益，一直皆是各样投资者不懈追求的中枢主张。哪怕在复制指数的被迫投资中叶界，亦不例外。

　　1976年，前卫集团推出众人第一只指数共同基金。随后80年代，跟着盘算推算机时候的初步应用，富达等资管机构尝试通过基本面分析或简便量化模子对指数要素股进行权重调遣（如超配低估值股票），变成了早期的“增强”主见。

　　到了90年代，多因子模子和统计套利策略兴起，巴克莱众人投资者公司推出首只基于量化模子等增强型指数基金。之后，指数增强居品运行获取长足发展。

　　指数增强型基金于2002岁首度在国内落地，如今仍是成了投资者的迫切选拔之一。上风不言而喻：指数增强居品在保持与基准指数支配风险收益特征的基础上，通过关连的增强策略，在指数合座进展的基础上，再多赚一些收益。

　　在科创板综指中寻求逾额收益

　　近几年指数基金在我国发展欣欣向荣，成为了繁密投资者的迫切选拔，其中据万得数据夸耀，ETF基金领域在本年4月一度冲破4万亿元。

　　在指数基金发展的程度中，宽基指数历久是兵家争夺的计策高地。科创板综指行为繁密高成长、高后劲科创企业的积聚地，恰当夙昔发展地点，因此备受各方选藏。

　　科创板出生于2019年，定位于劳动恰当国度计策、冲破关键中枢时候、阛阓招供度高的科技编削企业。完毕2025年4月30日，上证科创板轮廓指数样本股数已达569家，总市值超6.5万亿元。

　　2025年1月20日，上证科创板轮廓指数厚爱发布。该指数全面反馈科创板阛阓合座进展，涵盖大、中、小盘证券，市值遮蔽度接近97%。行业漫衍上，科创综指行业布局较为平衡，半导体、电力开采、机械制造和医药等行业数目与权重占比较高，其中半导体权重达36.5%。

　　关于科创投资出息，华商上证科创板轮廓指数增强基金拟任基金司理艾定飞默示：“在大国博弈的大配景下，科技已成为关键捏手与主战场，科技自主可控不仅大势所趋，更获取了国度政策的任性扶植。国度制定了向高端产业转型的历久计划，这离不开相应的软硬件科技及编削复旧。刻下，众人已参预新的科技编削周期，如 AI、卫星通讯等领域，夙昔一批科创型企业有望迎来指数级增长。”

　　值得一提的是，险些在科创板综指发布的同期，多家公司马上建立了关连指数居品。脚下，万得数据夸耀，有跨越10家基金公司刊行建立了科创板综指ETF基金，总领域跨越150亿元。

　　近期，华商基金也加入了对这一指数的开发。不同的是，华商基金继承了增强策略，推出华商上证科创板轮廓指数增强基金，该基金欺诈华商基金自主研发的量化选股模子，在保持对上证科创板轮廓指数密致追踪的前提下，力求收场超过主张指数的投资收益。

　　指数增强后果“看得见”

　　在国外，增强策略由于较小的追踪缺陷和褂讪的逾额收益脾气，使得其受到待业金、捐赠基金等历久资金等爱好，这些资金在投资中“追求低追踪缺陷下逾额收益”。

　　那么，国内公募的指数增强基金也相通大致取得逾额收益吗？

　　历史功绩数据夸耀，指数增强后果不但“看得见”，而况时刻越长或越是垂手而得。

　　左证国泰海通证券计议所关于权利指数增强基金相干于其功绩比较基准和相干于其追踪指数的全收益指数两种逾额收益的测算完毕夸耀：

　　其一，统计权利指数增强基金的逾额收益漫衍，绝大部均权利指数增强基金皆能在中长周期获取正向逾额收益。

　　其二，在近十、七、五年的中长周期中，权利指数增强基金相干于功绩比较基准和全收益指数的逾额收益的平均值、中位数，以至后25%分位数皆大于0。

　　其三，裁汰周期不雅察近三、二、一年，权利指数增强基金相干于功绩比较基准的逾额收益的平均值和中位数也皆大于0。

　　列举一组具体的数字。在权利指数增强基金比较功绩比较基准的逾额收益表格中，逾额收益名次在50%分位数（也即是中位数）的指数增强基金，在最近一年到最近十年到不同区间统计中，富饶取得正的逾额收益。

　　此外，近十年、七年和五年的逾额收益尤为权臣，诀别为60.73%、28.21%和21.75%。

　　（数据源头：国泰海通证券计议所，数据完毕2024.10.31。基金的逾额收益，指区间基金净值增长率减除该基金功绩比较阵势的同区间的收益率后的完毕。）

　　“多因子+AI赋能”

　　一个值得详确的细节是，东谈主工智能的兴起，使得如今的增强策略有了更多的器用。华商上证科创板轮廓指数增强基金继承的量化选股模子，在新时候的加持下，有着以下特征：

　　其一，“多因子+AI赋能”使得该投资模子可充分利用大数据和机器学习模子的学习和盘算推算材干，大致通过动态学习和握住进化的模子来适应快速变化的阛阓，相对主动基金选股面更广，调遣有望更快。

　　其二，在传统多因子基础上，该模子加多了机器学习算法，处治了因子共线性和因子非线性等问题，相对传统的量化策略有望提供较高、较褂讪的逾额收益。

　　其三，通过量化风控模子的风险及时监控和调仓，也有望进一步擢升风险戒指材干和吩咐顶点阛阓情况的材干（组合波动和最大回撤）。

　　另一个有意旨道理的细节是，该基金继承了两位不同配景的基金司理共同经管。

　　艾定飞 博士

　　华商基金量化投资部总司理助理

　　华商上证科创板轮廓指数增强拟任基金司理

　　第一位是专注东谈主工智能算法与量化投资的艾定飞，应用物理学博士，现任华商基金量化投资部总司理助理。他领有超10年证券从业经验（其中4.3年证券计议经验，6.3年证券投资经验）。艾定飞的投资框架以量化多因子选股模子为中枢，重迭深度学习的算法模子进行组合优化和构建，量化面貌历久运动于扫数投资经过中，并但愿通过量化模子来戮力克服东谈主性厚谊的搅扰，更好适应快速变化的阛阓。

　　海洋 博士

　　华商上证科创板轮廓指数增强拟任基金司理

　　另一位是擅长行业比较和行业轮动，投资作风平衡偏成长的海洋，他在前期的计议责任中深度遮蔽过破钞，科技，周期行业的量化增强和选股策略，通过量化驱动的面貌关于不同板块行业进行系统性的风险和收益监控，在合座平衡配置基础上，寻找中历久具备进取产业周期的行业进行偏离配置，中枢是寻找风险夸耀与预期收益的最优配置比例。

　　行为一家老牌公募基金，华商基金已变成了以主动经管材干为中枢竞争力的特质发展道路，主动权利及固收中历久投资功绩继续行业前方。左证国泰海通证券2025年4月2日发布的数据，华商基金主动权利类基金彻底收益进展近7年功绩名次前三（3 / 111），主动固收类基金彻底收益进展近7年功绩名次序一（1 / 101）。

　　岂论是在主动权利照旧主动固收领域，皆体现了华商基金的主动经管材干，即在阛阓中获取逾额收益的材干。那么关于正在刊行，并将于5月26日完毕召募的华商上证科创板轮廓指数增强基金，又将为华商基金的逾额收益材干添上怎么的注脚，不妨拭目而待。

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包袱剪辑：江钰涵